（来源：ETF和LOF圈）
摘 要
1、本周市场冲高回落，进一步强化了后市震荡整固的预期，指数层面的震荡格局预计将延续一段时间。海外资本对 “硅基通胀” 的态度出现分化，短期市场缺乏增量利好催化，难以快速重回单边上涨行情。中长期维度，长期资金持续入市与全球资产再配置共同重塑 A 股市场生态，A 股慢牛长牛的核心趋势并未改变，市场回调反而是逢低布局的窗口期。操作上切忌追涨杀跌，可借助中证 A500ETF（159338）一键配置优质标的，把握中国经济中长期企稳回升的战略性配置机遇。
2、美光财报大幅超预期，印证全球存储行业步入高景气周期，产品价格持续上涨，供需紧张格局预计延续至 2027 年后，AI 驱动下行业长期成长空间充足。苹果拟采购国产存储侧面验证供给缺口，国内厂商有望受益于行业量价齐升与国产替代双重红利。信创 ETF 国泰（159537）存储赛道权重高、纯度优于普通半导体指数，投资者可逢机分批布局，需留意短期波动风险。
3、全球 AI 资本开支持续高增，产业景气已从芯片设计传导至制造、设备、材料全链条。国内半导体设备行业订单饱满、中报高增长确定性强，叠加存储龙头 IPO 强化扩产预期，行业扩容与国产替代形成双重催化，龙头估值相较海外更具优势，投资者可关注半导体设备 ETF（159516）把握产业上行机遇。
正 文
本周市场冲高回落。万得全A跌1.40%，中证A500跌1.16%，中证2000跌3.22%，科创 50 逆势涨 6.32%。本周沪深两市日均成交额高达3.5万亿，较上周放量近4000亿。中信一级行业方面，仅建材、电子、非银行金融、基础化工板块录得上涨，其余板块普遍收跌，有色金属、汽车、综合金融板块周度领跌。
经济数据方面，本周公布5月财政和工业企业利润数据。
5月一般财政收入同比6.6%（4月同比6.7%），一般财政支出同比-1.6%（4月同比-3.2%）。5月一般财政收入端仍有韧性，但结构上仍呈现分化特征，非税收入表现好于税收收入，企业部门相关税种韧性强于居民部门；支出端未有明显提速，支出增速连续两月负增，支出节奏也明显慢于季节性，地方政府支出偏慢是主要拖累，基建相关支出延续较大降幅。政府性基金方面，土地财政走弱对收入端拖累明显，支出端除土地财政外，专项债发行偏慢也是主要拖累。国盛证券指出，短期国内政策重心仍是“用好用足”既定政策，后续增量政策可期、但节奏将“边走边看”。具体到财政端，加快现有政策落地、形成实物工作量的重要性和紧迫性明显提升。
1-5月规上工业企业利润总额同比增长18.8%。3月以来，利润回升的主线较为明确且稳定：一是全球科技投资和AI基建拉动国内相关科技产品、上游有色相关原材料需求高增，支撑整体利润维持较高增长；二是油价上升也曾带动化工行业利润明显增长，其他行业表现则相对较弱，新旧动能分化较为明显。长江证券指出当前利润增长愈发集中，5月拉动率前三的行业合计拉动当月利润增长18.3pp，也说明其余大部分行业利润增长动能可能并不稳固，在看到整体利润高增情况下，也需重视行业内部愈加明显的分化，以及其可能带来的尾部风险。
海外地缘与通胀方面，本周出现"一热一稳"的组合。地缘端，霍尔木兹海峡在短暂缓和后再生变数：6月25日伊朗相关武装袭击一艘新加坡籍货轮，导致海峡通航秩序再度被打乱，此前恢复至冲突前57%的通航量迅速逆转，航运保险费率急升、油轮绕行增加，WTI和布伦特应声单日涨约3%至72美元和75美元上方。不过市场对此已有一定程度脱敏，冲击力度远小于2月冲突爆发初期。
通胀端，周四晚间公布的5月PCE整体同比升至4.1%，核心PCE同比录得3.4%，环比加速至0.3%，均指向通胀回落的路径并不顺畅。市场对短期加息的定价概率有所回落，但年内加息预期仍在，对高估值成长资产的估值压缩压力尚未充分释放，后续仍需密切跟踪。
本周的冲高回落进一步强化了后市的震荡预期，指数层面的震荡预计将维持一段时间。技术面跌破短期平台支撑、形态修复需时间消化，叠加高位获利盘未充分换手、板块轮动调整需求凸显，加上海外资本对 “硅基通胀” 态度分化，短期缺乏增量利好催化，市场难以快速重回单边上涨。
中长期来看，指数仍处上行通道，国内产业升级与新旧动能转换持续见效，人民币资产全球性价比凸显，居民财富入市趋势稳固，A 股长期向好逻辑未改，回调即是逢低布局窗口。操作上建议底仓持有、逢低布局，可借中证 A500ETF（159338）把握经济中长期回升机遇。
美光 FY26Q3 财报大幅超市场预期，印证全球存储行业已步入高景气上行周期。AI 大模型带动高端存储需求集中爆发，供给缺口预计将延续至 2027 年之后，2026 年 NAND 出货量有望保持稳步增长。美光科技 CEO 桑杰・梅赫罗特拉表示，AI 时代存储价值的提升仍处于非常早期阶段，行业长期成长空间充足。
价格端上涨趋势明确，据集邦咨询统计，二季度 DRAM、NAND 闪存合约价环比分别上涨 58%-63%、70%-75%，三季度预计仍将维持约 30% 的环比涨幅。全球存储涨价潮下，海外终端厂商成本压力持续抬升，据英国《金融时报》27 日报道，苹果公司正游说美国政府，希望获批采购长鑫存储的内存芯片以缓解成本压力，这既侧面印证了全球存储供给的紧缺程度，也为国产存储厂商打开了替代空间。在此背景下，国内存储芯片、存储模组厂商盈利加速释放，中报业绩已显现明确改善，有望同时收获行业量价齐升与市场份额提升的双重红利。
信创 ETF 国泰（159537）是布局国内存储赛道的优质工具。截至 2026 年 6 月 24 日，产品持仓中存储芯片、存储模组与内存接口芯片合计权重达 37.23%，赛道纯度显著高于普通半导体类指数，同时覆盖信创自主可控主线，可一键把握存储行业景气上行与国产替代双重机遇。需注意板块短期涨幅较大，龙头企业上市前后或存在获利兑现带来的波动，建议投资者结合自身风险承受能力，逢机分批布局。
国内设备企业中报业绩兑现与存储龙头 IPO 即将形成催化共振。 全行业订单增速 30%-50%，头部企业高达 60-70%，在手订单已排至 2027-2028 年，中报季业绩高增长确定性极强。叠加年中 "两存"IPO 上市补足资本开支，存储扩产预期进一步强化，板块景气度与市场情绪有望形成正向反馈。
AI 芯片需求已外溢至制造、设备、材料全链条，存储量价齐升、硅片涨价预期发酵、晶圆厂产能利用率持续回升，设备与材料端同步迎来技术迭代与产能扩张的双重红利。
在当前史诗级的科技革命产业周期之下，半导体设备有望充分受益于国产替代和存储产能扩张 ，除享受行业增长红利之外，国产半导体设备还有自主可控叙事，奠定中长期成长基调，龙头估值相对北美同业甚至更低，可持续关注半导体设备ETF（159516）布局机会。
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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