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12月4日，指南针发布公告称，拟向全资子公司麦高证券增资1亿元。增资完成后，麦高证券的注册资本将由14亿元变更为15亿元。
指南针表示，本次增资是为了更好地满足麦高证券业务发展的资金需要，有助于麦高证券业务的稳定推进，符合公司长远规划和核心利益，为公司未来发展打下坚实基础。增资完成后，公司将继续保持对麦高证券的全资控股，不会因此导致公司财务合并报表范围发生变化。
指南针四次增资麦高证券
自2022年7月麦高证券成为指南针全资子公司以来，指南针持续通过自有资金与自筹资金向子公司“输血”。2022年7月，指南针以自筹资金5亿元增资，将其注册资本从5亿元提升至10亿元；2024年12月，再增资2亿元至12亿元；今年7月，指南针又以自有资金增资2亿元至14亿元。加上本次拟增资的1亿元，麦高证券注册资本在三年内从5亿元增至15亿元，注册资本较初始规模增长两倍。
资料来源：天眼查
30亿元定增告吹
早在2022年5月，指南针就发布了《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案》。根据议案，指南针本次募集资金总额不超过30亿元，资金将全部用于增资麦高证券。
今年5月，公司将定增募资额从不超过30亿元调整为29.04亿元，然而今年10月底，指南针发布公告称，决定终止本次向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。
定增路径受阻后，指南针转而依靠自有与自筹资金继续向麦高证券注入资本。除股东增资外，麦高证券也在拓宽融资渠道。8月29日，指南针公告称，麦高证券拟非公开发行不超过6亿元次级债券，用于补充流动资金或其他合规用途，债券期限不超7年，票面利率不超5.5%。较长期限与较高利率反映出其强烈的“补血”需求。
巨额资金投向何处？
2025年上半年，麦高证券实现营业收入3.24亿元，实现净利润7036.24万元。其中，经纪业务净收入1.91亿元，较上年同期增长148.65%，；投行业务收入230.73万元，同比下降27.37%，公司尚无资管业务收入。
资料来源：麦高证券有限责任公司2025年半年度未经审计非合并财务报表
再结合今年5月的定增预案，募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增资全资子公司麦高证券，具体投向包括财富管理业务（不超过8亿元）、融资融券业务启动资金（不超过5亿元）、投资银行业务（不超过3亿元）、证券投资业务（不超过4亿元）、信息技术和合规风控建设（不超过5亿元）以及补充运营资金（不超过40，458万元）。
分析发现，资金大规模倾斜至财富管理、两融、投行等业务，反向证明其当前收入过度集中于低附加值的传统经纪业务，抗周期能力较弱。专门为投行业务划拨资金，直指投行业务萎缩问题；为两融业务提供启动资金，说明该业务板块尚未形成有效产能。在信息技术与合规风控上安排高额预算，公司的产品研发能力和风控管理尚需进一步加强。
指南针连续增资麦高证券，反映出其在证券业务领域的坚定布局与中长期战略意图。然而，麦高证券目前仍面临业务结构单一、牌照不全、内控待完善等挑战，麦高证券能否借助资本注入实现业务突破与真正转型，仍需时间观察。
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责任编辑：宋雅芳
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